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在不到一个月的时间里从疲软中恢复后,A股现货指数上周恢复下跌,深圳主要股指期货和中国证券500指数均跌破此前的低点。由于积极因素明显弱化,中美贸易摩擦等消极因素发酵,反弹已经消退,新一轮下跌开始。

根据股指期货基础知识分析了反弹乏力的原因

7月份A股现货指数弱反弹是技术超卖反弹需求的主要驱动因素。从5月中旬到7月初,主要股指跌幅最大的都超过了15%,甚至接近20%。单侧下降持续约1个半月,下降时间和下降空间均完全超过下降水平。

不过,最主要的推动因素是这条消息的积极副作用。首先,双方公布的新规定的细节比预期的要好。第二,中央银行的目标降低存款准备金率在6月底,信贷额度的增加和减少信贷额度和利率的降低,国务院常务会议在7月23日宣布实施积极的财政政策。最后,在美国7月6日正式对中国340亿美元的进口商品征收关税后,中美贸易摩擦出现短期有利下降的迹象,给A股提供了喘息空间。

积极的削弱,负强化

首先,宏观经济政策的转变是一个错误的主张。

事实上,7月23日召开的国务院常务会议和中共中央政治局会议都强调了维持货币供应总量的重要性。货币政策只是微调和定向宽松,而非转向。对于近年来一直很活跃的财政政策来说,没有转折点。所谓更积极的,主要是强调减税的收入方面,而不是支出方面,而在基础设施投资方面,重点只是加强短缺。

第二,中美贸易摩擦再度升级,成为影响市场的重要因素。

中美贸易摩擦的负面影响是短期的、暂时的。7月11日,美国政府宣布对约2000亿美元从中国进口的商品征收10%的关税。8月2日美国贸易代表宣布将利率从10%提高到25%,8月3日,中方宣布其决定征收关税为25%,20%,10%和5%的5207件货物从美国。今年以来,中美贸易摩擦问题一直是制约a股现货市场走势的主要因素。这一因素在7月份有所减弱,但随着问题的升级,它再次成为影响a股现货市场走势的主要因素。

最后,预期中的人民币走软难以纠正,加大了a股期货现货市场的下行压力。

今年4月中旬以来,人民币持续贬值。市场一度被解读为对中美贸易摩擦的积极贬值。这可以从中国央行上周末稳定外汇市场的行动中看出。8月3日,央行宣布从2018年8月6日起,将远期外汇销售的外汇风险准备金率从零调整为20%。外汇风险准备金率大幅提高,将大大增加做空人民币的成本,有利于缓解人民币贬值压力。然而,汇率最终反映了两国的经济实力。

结论

在支撑7月份反弹的积极因素走弱、中美贸易摩擦加剧、短期内难以有效改变人民币贬值预期的背景下,A股现货指数开始新一轮下跌。因此,在操作期间,建议高卖空操作。



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